تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو چیست؟

تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو مهم‌ترین رویداد تقویم اقتصادی برای دلار، طلا و شاخص‌های آمریکاست. کمیته بازار باز فدرال رزرو (FOMC) چند بار در سال جلسه می‌گذارد و درباره نرخ بهره پایه آمریکا تصمیم می‌گیرد؛ بیانیه، پیش‌بینی‌های اقتصادی و کنفرانس خبری رئیس فدرال رزرو هم همراه آن می‌آیند. در این راهنما می‌خوانید این تصمیم چطور گرفته می‌شود، کی اعلام می‌شود، هر بخش آن چه پیامی دارد و در حساب پراپ پیش و پس از آن چطور ریسک را مدیریت کنید.

تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو چیست؟

فدرال رزرو بانک مرکزی آمریکاست و دو مأموریت اصلی دارد: ثبات قیمت‌ها، یعنی تورم نزدیک ۲٪، و حداکثر اشتغال. مهم‌ترین ابزار آن «نرخ وجوه فدرال» است؛ نرخی که بانک‌ها برای وام یک‌شبه به یکدیگر می‌پردازند. فدرال رزرو این نرخ را به‌صورت یک بازه هدف اعلام می‌کند و تغییر آن روی همه نرخ‌های اقتصاد، از وام مسکن تا بازده اوراق، اثر می‌گذارد.

کمیته بازار باز دوازده عضو رأی‌دهنده دارد: اعضای هیئت مدیره فدرال رزرو، رئیس فدرال رزرو نیویورک و چهار رئیس از بانک‌های منطقه‌ای که به نوبت عوض می‌شوند. تصمیم با رأی اعضا گرفته می‌شود و تعداد آرای مخالف هم اعلام می‌شود. نرخ بالاتر اقتصاد را آرام‌تر و تورم را کم می‌کند و نرخ پایین‌تر برعکس.

جلسه فدرال رزرو کی برگزار می‌شود؟

کمیته بازار باز معمولا هشت جلسه برنامه‌ریزی‌شده در سال دارد که تاریخ آن‌ها از سال قبل اعلام می‌شود. هر جلسه دو روزه است و تصمیم روز دوم، ساعت ۲ بعدازظهر به وقت نیویورک اعلام می‌شود؛ یعنی ۲۱:۳۰ به وقت تهران در ماه‌هایی که آمریکا ساعت تابستانی دارد و ۲۲:۳۰ در بقیه سال. کنفرانس خبری رئیس فدرال رزرو نیم ساعت بعد شروع می‌شود؛ یعنی ۲۲:۰۰ یا ۲۳:۰۰ به وقت تهران.

تهران ساعت تابستانی ندارد و آمریکا از دومین یکشنبه مارس تا اولین یکشنبه نوامبر ساعتش را جلو می‌کشد. تاریخ جلسه‌ها را در تقویم اقتصادی رابین‌سود ببینید. در شرایط اضطراری فدرال رزرو گاهی جلسه خارج از برنامه هم برگزار می‌کند، اما این نادر است.

بیانیه، پیش‌بینی‌ها و کنفرانس خبری؛ هر کدام چه می‌گوید؟

تصمیم نرخ بهره فقط یک عدد نیست و بازار سه بخش دیگر را هم با دقت می‌خواند:

• بیانیه: متن کوتاهی که هم‌زمان با تصمیم منتشر می‌شود و ارزیابی کمیته از اقتصاد، تورم و بازار کار را می‌گوید. بازار تغییر حتی یک کلمه نسبت به بیانیه قبلی را بررسی می‌کند.
• پیش‌بینی‌های اقتصادی: در چهار جلسه از هشت جلسه سال، اعضا پیش‌بینی خود از رشد، بیکاری، تورم و مسیر نرخ بهره را منتشر می‌کنند. نمودار نقطه‌ای که پیش‌بینی هر عضو از نرخ بهره آینده را نشان می‌دهد، یکی از پرتوجه‌ترین بخش‌هاست.
• کنفرانس خبری: رئیس فدرال رزرو تصمیم را توضیح می‌دهد و به سؤال خبرنگاران پاسخ می‌دهد. لحن او درباره جلسه‌های بعدی گاهی از خود تصمیم اثر بیشتری دارد.

به همین دلیل نوسان روز جلسه معمولا چند مرحله دارد: واکنش به تصمیم و بیانیه در ساعت اعلام، و واکنش دوم، گاهی خلاف اولی، در طول کنفرانس خبری.

خبرهای مرتبط پیش و پس از جلسه

پیش از جلسه، بازار داده‌های تورم مثل CPI و PCE و داده‌های بازار کار مثل NFP را جمع‌بندی می‌کند و انتظارش از تصمیم را شکل می‌دهد. حدود ده روز پیش از جلسه هم «دوره سکوت» شروع می‌شود و اعضا درباره سیاست پولی سخنرانی نمی‌کنند.

حدود سه هفته پس از جلسه، صورت‌جلسه FOMC منتشر می‌شود و جزئیات بحث‌ها را نشان می‌دهد. سخنرانی‌های رئیس فدرال رزرو در فاصله جلسه‌ها هم سرنخ‌هایی از تصمیم بعدی می‌دهند.

پیش‌بینی و غافلگیری؛ چرا خود تصمیم معمولا قابل پیش‌بینی است؟

بازار پیش از جلسه، تصمیم را تا حد زیادی قیمت‌گذاری می‌کند. قیمت قراردادهای آتی نرخ بهره نشان می‌دهد بازار چه احتمالی برای ثابت ماندن، افزایش یا کاهش نرخ قائل است، و فدرال رزرو هم معمولا تلاش می‌کند بازار را غافلگیر نکند. برای همین در بیشتر جلسه‌ها خود تصمیم همان چیزی است که انتظار می‌رفت.

غافلگیری واقعی معمولا در جزئیات است: لحن بیانیه، تغییر نمودار نقطه‌ای، تعداد آرای مخالف یا پاسخ رئیس به یک سؤال. مثلا اگر بازار برای سال بعد چند کاهش نرخ انتظار داشته باشد و نمودار نقطه‌ای کاهش کمتری نشان دهد، دلار ممکن است تقویت شود، حتی اگر تصمیم همان روز دقیقا مطابق انتظار بوده باشد. جدول «انتشارهای اخیر» بالای همین صفحه نرخ اعلام‌شده در جلسه‌های گذشته را نشان می‌دهد.

اثر تصمیم فدرال رزرو روی دلار، طلا و شاخص‌ها

سازوکار رایج این است: تصمیم یا لحنی «انقباضی‌تر» از انتظار، یعنی نرخ بالاتر یا کاهش دیرتر، معمولا به نفع دلار و به ضرر طلا و شاخص‌های سهام است. لحن «انبساطی‌تر» از انتظار معمولا برعکس عمل می‌کند. چون همه بازارها به نرخ بهره آمریکا حساس‌اند، جفت‌ارزهایی مثل EURUSD و USDJPY و شاخص‌هایی مثل US30 هم‌زمان حرکت می‌کنند.

چند وضعیت رایج واکنش را پیچیده می‌کنند:

• تصمیم مطابق انتظار، لحن غافلگیرکننده: واکنش اولیه کم است، اما در کنفرانس خبری حرکت بزرگ شروع می‌شود.
• بیانیه و کنفرانس خلاف هم: قیمت در ساعت اعلام به یک سو و در کنفرانس به سوی دیگر می‌رود.
• «خبر فروختن»: وقتی بازار هفته‌ها روی یک تصمیم معامله کرده، گاهی پس از اعلام همان تصمیم، حرکت قبلی برمی‌گردد.

مدیریت ریسک پیش و پس از جلسه فدرال رزرو در حساب پراپ

هیچ چالش فعال رابین‌سود قانون منع معامله در خبر ندارد، اما در لحظه انتشار تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو هم سقف دراودان برقرار است و با اکوییتی سنجیده می‌شود. دراودان روزانه در چالش‌های تک‌مرحله‌ای و فورجامپ ۵٪ و در فول فاند پرو ۲٪ است. یعنی ضرر شناور معامله‌های باز در ساعت اعلام و کنفرانس خبری هم حساب می‌شود.

یک نکته مهم زمانی: دراودان روزانه از بالانس پایه ساعت ۰۰:۰۰ به وقت تهران حساب می‌شود و جلسه فدرال رزرو در ساعت‌های پایانی همان روز برگزار می‌شود. یعنی اگر در طول روز بخشی از سقف را مصرف کرده باشید، فقط باقی‌مانده آن برای نوسان شب جلسه می‌ماند. یک مثال درصدی: اگر در روز جلسه تا عصر ۳٪ ضرر کرده باشید، در حسابی با سقف ۵٪ فقط ۲٪ برای نوسان تصمیم و کنفرانس باقی است؛ یک معامله ۱٪ با لغزش دو برابری کافی است تا به سقف برسید. در فول فاند پرو با سقف ۲٪، بهتر است در روز جلسه اصلا ریسک بزرگ نگیرید.

چک‌لیست پیش از جلسه فدرال رزرو

• تاریخ و ساعت اعلام و کنفرانس خبری را در تقویم اقتصادی به وقت تهران ببینید.
• انتظار بازار از تصمیم و پیش‌بینی‌ها را بدانید؛ غافلگیری در فاصله با انتظار است.
• از سقف دراودان روز جلسه، بخشی را برای ساعت‌های شب نگه دارید.
• ضرر احتمالی معامله‌های باز روی طلا، جفت‌ارزهای دلاری و شاخص‌ها را با هم و با فرض لغزش بسنجید؛ از نوار سقف دراودان ماشین حساب ترید کمک بگیرید.
• اندازه قرارداد نمادها را در نمادهای قابل معامله ببینید و برای هر دو مرحله اعلام و کنفرانس برنامه داشته باشید.

دنبال کردن تصمیم فدرال رزرو در رابین‌سود

تقویم اقتصادی رابین‌سود تاریخ جلسه‌ها، ساعت اعلام، بیانیه و کنفرانس خبری را به وقت تهران نشان می‌دهد و ردیف‌های مرتبط با توضیح کوتاه و لینک همین صفحه دیده می‌شوند. زبانه تقویم داخل پلتفرم معاملاتی هم همین خبرها را دارد و پنل آنالیز مشخص می‌کند در زمان کدام خبر معامله داشته‌اید.